從去年開(kāi)始貿(mào)易戰(zhàn)＋降杠桿以來(lái)，資本市場(chǎng)沒(méi)有顯著提升，一系列財(cái)務(wù)造假企業(yè)卻紛紛浮現(xiàn)，原本躺著10幾億現(xiàn)金的企業(yè)發(fā)不出幾千萬(wàn)的分紅；素以高凈值門(mén)檻的私募基金也陸續(xù)逾期，本來(lái)是高大上的企業(yè)融資幕后卻是造假和推諉；而我們熟悉的網(wǎng)貸，一面是監(jiān)管不斷推進(jìn)的平臺(tái)“良退”，一面是項(xiàng)目逾期引發(fā)的平臺(tái)危機(jī)。
一時(shí)間，似乎所有的理財(cái)產(chǎn)品都不保本保息了，就連銀行，包商銀行、錦州銀行也接連被同業(yè)監(jiān)管。
這一切，看起來(lái)似乎是天意？是趨勢(shì)？或許是人定的，國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)一直都受政策法規(guī)影響，起因都是去年的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這其中，非常重要的一條就是“禁止資管保本息”。
這還只是新規(guī)的一小部分，新規(guī)涉及的內(nèi)容非常寬泛，你絕大多數(shù)的理財(cái)投資都會(huì)受其影響。
如果最開(kāi)始你接觸的網(wǎng)貸就不保本保息，你還會(huì)考慮嗎？
估計(jì)很多人會(huì)考慮更成熟的公募基金或銀行理財(cái)品種，而高凈值的朋友會(huì)去考慮信托、私募品種，畢竟這些產(chǎn)品收益比網(wǎng)貸低不了多少。
在網(wǎng)貸行業(yè)如日中天之時(shí)，平臺(tái)所宣揚(yáng)的安全性就是通過(guò)一個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制”，不論項(xiàng)目是否逾期，都可以保障用戶(hù)可以安全拿到本息，這也使得很多用戶(hù)認(rèn)為只要平臺(tái)安全，項(xiàng)目其實(shí)就安全。同樣，銀行理財(cái)和信托，這種現(xiàn)象就更明顯了，銀行理財(cái)，除了個(gè)別虛假宣傳外（就壓根不是銀行理財(cái)），可以說(shuō)是幾乎全兜底。不僅是銀行理財(cái)，過(guò)去很多資管產(chǎn)品都有這樣“兜底”的潛規(guī)則，其中最為明顯的就是信托行業(yè)，因?yàn)樾磐信普障∩俚年P(guān)系，信托機(jī)構(gòu)為了愛(ài)惜“羽毛”，即便踩雷也要保證完全兌付，畢竟一家打臉的話(huà)是在打行業(yè)的臉?。?/p>
不過(guò)以后這種“兜底”的兌付方式，就都會(huì)被禁止。
打破剛兌后，銀行選擇的是把資管業(yè)務(wù)剝離出來(lái)，單獨(dú)成立理財(cái)子公司，而其他已經(jīng)在做資管業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，也需要把產(chǎn)品凈值化呈現(xiàn)。
啥是凈值化？
在過(guò)去，我們購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)都有預(yù)期收益率，比如銀行一般就是4%-5%，網(wǎng)貸產(chǎn)品就是8%-10%，而新規(guī)要求按產(chǎn)品凈值或真實(shí)收益來(lái)展示，也就告訴我們，每天的收益狀況可能都有變化，一個(gè)產(chǎn)品的組合投資，如果A逾期了，B、C、D正常還款，你能拿到的錢(qián)可能就會(huì)降到本金的80%，因?yàn)橛馄谔澋腻X(qián)與收益核算下來(lái)還不能覆蓋本金，如果過(guò)段時(shí)間，A又還款了，產(chǎn)品估算價(jià)值可能是103%，回到了正收益。
市場(chǎng)上最簡(jiǎn)單的例子就是公募基金，每一個(gè)公募基金都有一個(gè)凈值，這個(gè)凈值就是公募基金每日運(yùn)營(yíng)的體現(xiàn)，最開(kāi)始的凈值，都是1。
哪里安全?
雖然從政策上對(duì)投資人來(lái)說(shuō)沒(méi)有了相應(yīng)的本息保護(hù)，但從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)帶來(lái)的收益來(lái)說(shuō)反而更多了，一方面，個(gè)人投資者雖然需要自我面對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，但同樣過(guò)去賺取收益利差的不透明性消失了，產(chǎn)品組合是多少收益，投資者就拿多少收益；另一方面，各家機(jī)構(gòu)為了提高聲譽(yù)，銀行、券商、信托等資管機(jī)構(gòu)也勢(shì)必會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研能力，銀行理財(cái)產(chǎn)品從“賣(mài)方市場(chǎng)”轉(zhuǎn)向“買(mǎi)方市場(chǎng)”。
游戲規(guī)則變了，也不能直接存銀行，不買(mǎi)理財(cái)了吧，其實(shí)從目前來(lái)看，可以替代保本保息的產(chǎn)品也不算少，僅從固定收益品種上來(lái)說(shuō)，各大銀行推出的智慧存款、逆回購(gòu)、可轉(zhuǎn)債都是新的選擇。
當(dāng)然，到了“非保本保息”的階段，給大家?guī)讉€(gè)小建議。
首先，優(yōu)先選擇投研能力強(qiáng)的資管機(jī)構(gòu)，在選擇投資品種的時(shí)候，盡量選擇相對(duì)負(fù)責(zé)、風(fēng)控嚴(yán)格的代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，而一個(gè)優(yōu)秀的資管機(jī)構(gòu)，很重要的一點(diǎn)也體現(xiàn)在投研能力上。
其次，查看理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，資管新規(guī)禁止保本保息的同時(shí)也要求了理財(cái)產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)品投向透明化，理財(cái)產(chǎn)品投向往往就體現(xiàn)在了產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)里面，底層資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)判斷，是我們重點(diǎn)要考慮的。
通常來(lái)說(shuō)，像貨幣基金、短期理財(cái)，仍然是較低風(fēng)險(xiǎn)的投資品；主要投資股票類(lèi)的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，仍然風(fēng)險(xiǎn)較高；
最后，注意“雞蛋不要放在一個(gè)籃子里”，我們?cè)谶x擇資產(chǎn)品類(lèi)或者同一資產(chǎn)時(shí)，這個(gè)方法都同樣適用，比如固定收益類(lèi)和權(quán)益資產(chǎn)類(lèi)，我們就應(yīng)該分別配置。
